美元指數(shù)創(chuàng)逾一年新高

 

　　4月中旬以來，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，近期土耳其動蕩帶來的避險情緒升溫，進(jìn)一步推升美元指數(shù)，8月10日美元指數(shù)升破96關(guān)口，創(chuàng)13個月以來新高。預(yù)計進(jìn)入第三輪上漲周期，強(qiáng)美元對全球市場的沖擊將持續(xù)。

 

　    此輪美元強(qiáng)勢上漲原因主要有四點(diǎn)。一是美元相對其他主要貨幣的利差擴(kuò)大。4月以來，十年期美債收益率從2.7%一度突破3%關(guān)鍵水平，為2013年以來首次，雖受近期避險情緒升溫影響，美債收益率有所下降，但美債與其他國家債券收益率間的利差仍持續(xù)擴(kuò)大，而套息交易下美元資產(chǎn)受到追捧。

 

　　二是美聯(lián)儲和其他主要央行之間的貨幣政策差異。今年以來美聯(lián)儲已加息兩次，美聯(lián)儲8月1日在發(fā)表議息會議聲明時表現(xiàn)也更偏鷹派，其對經(jīng)濟(jì)活動增長速率、就業(yè)增長、家庭支出和商業(yè)固定投資的形容詞統(tǒng)一表述為“強(qiáng)勁”，同時肯定失業(yè)率保持低位，相比之下，其他十國集團(tuán)（G10）央行加息的手腳都被束縛住了。以在美元指數(shù)中權(quán)重約占三分之二的歐元(1.1333, -0.0013, -0.11%)為例，歐元兌美元已從2月1日的1.25高位降至8月13日的1.14，為去年七月中旬以來低點(diǎn)。

 

　　三是全球市場對貿(mào)易摩擦擔(dān)憂的日益加劇，使美元受到避險買盤的青睞，引發(fā)資金回流美元。

 

　　四是貿(mào)易逆差的扭轉(zhuǎn)預(yù)期導(dǎo)致本輪美元走強(qiáng)。美國自金融危機(jī)以來的持續(xù)貿(mào)易逆差成為致使美元疲軟的原因之一，而近期美國政府收窄貿(mào)易逆差的措施成效初顯，拉動美元走強(qiáng)。

 

　　在土耳其里拉持續(xù)走軟之后，多個新興經(jīng)濟(jì)體央行開始或明或暗地出手干預(yù)。截至北京時間14日18時30分，土耳其里拉、南非蘭特兌美元匯率分別反彈5%、2%；其它主要新興市場貨幣也出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

 

　　央行紛紛“出招” 新興市場貨幣暫時企穩(wěn)

 

　　近期土耳其里拉成為全球市場的焦點(diǎn)。上周五，美國總統(tǒng)特朗普宣布把進(jìn)口的土耳其鋼鋁產(chǎn)品關(guān)稅提高一倍，導(dǎo)致里拉匯率大跌。部分今年表現(xiàn)本就疲軟的新興市場貨幣更是受到直接沖擊，除土耳其里拉外，南非蘭特、印尼盾、印度盧比等對美元匯率集體大幅走軟。

 

　　為了應(yīng)對局勢，這些央行或監(jiān)管機(jī)構(gòu)隨后紛紛或明或暗地進(jìn)行出手干預(yù)。為安撫市場，土耳其財長阿爾巴伊拉克12日宣布，將推出“行動計劃”來應(yīng)付這場危機(jī)，重心將是協(xié)助受到里拉貶值影響最嚴(yán)重的銀行和中小型企業(yè)。

 

　　土耳其中央銀行為制止其貨幣里拉持續(xù)貶值，13日宣布允許商業(yè)銀行持有更多資金和黃金，希望改善銀行體系流動性，恢復(fù)投資者對土耳其經(jīng)濟(jì)的信心。土耳其央行在聲明中強(qiáng)調(diào)，將采取“一切必要措施”來確保金融穩(wěn)定性，同時承諾為銀行提供它們所需的“一切流動性”。

 

　　南非央行副行長13日表示，若出現(xiàn)嚴(yán)重?fù)p及市場有序運(yùn)行的情況，該央行將干預(yù)匯市。

 

　　阿根廷央行當(dāng)?shù)貢r間13日意外將關(guān)鍵利率上調(diào)500個基點(diǎn)，提高至45%，并承諾將這個利率水平維持到10月。由于土耳其金融危機(jī)引發(fā)新興市場波動，加上對阿根廷經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂，阿根廷貨幣匯率當(dāng)日跌至歷史新低。

 

　　受土耳其里拉貶值影響，印度盧比兌美元14日首次跌破70關(guān)口，創(chuàng)下歷史新低。路透社援引兩名交易商的話稱，印度央行可能在70.00-70.10盧比附近出售了美元以遏制盧比跌勢。一家外資銀行資深交易商稱，印度央行此舉是為了遏制早盤的匯率波動，但干預(yù)幅度不大。

 

　　人民幣雙向波動將延續(xù)

 

　　消息面上，中國國家統(tǒng)計局14日公布的7月重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體低于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，中國1-7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.6%，增速較1-6月份回落0.1個百分點(diǎn)；1-7月固定資產(chǎn)投資同比增長5.5%，創(chuàng)逾19年新低，低于預(yù)期6%和前值6%；1-7月社會消費(fèi)品零售總額同比增9.3%，低于預(yù)期9.4%和前值9.4%；7月社會消費(fèi)品零售總額同比增8.8%，低于預(yù)期9.1%和前值9%。

 

　　市場人士指出，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖略遜于預(yù)期，但數(shù)據(jù)暫未對人民幣匯率造成明顯影響。目前市場對全球外匯市場波動，尤其是土耳其里拉和美元的關(guān)注度依然較高，預(yù)計后續(xù)人民幣兌美元匯率仍將隨美元雙向波動，同時在政策維穩(wěn)匯率預(yù)期的支撐下，人民幣繼續(xù)貶值壓力可控。

 

　　興業(yè)研究指出，土耳其里拉危機(jī)逐漸發(fā)酵為新興市場匯率危機(jī)，美元指數(shù)破位上行站上96關(guān)口，包括人民幣在內(nèi)的亞洲貨幣目前表現(xiàn)相對穩(wěn)定，后市需要關(guān)注全球貿(mào)易形勢變化及中國貨幣政策走向。

 

　　興業(yè)研究認(rèn)為，外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金回歸一定程度上修復(fù)了人民幣相對美元的升貶彈性，但在美元指數(shù)打開更大上行空間的背景下，若不加碼其他逆周期調(diào)控政策，美元兌人民幣恐將階段性追隨美元指數(shù)走高。

 

　　據(jù)美國商品期貨委員會（CFTC）公布的最新數(shù)據(jù)，截至8月7日，美元非商業(yè)凈多頭持倉數(shù)較上周增加1646張合約至30102張合約；歐元非商業(yè)凈多頭則減少12260張合約至10565張合約。

 

　　市場人士點(diǎn)評稱，自4月中旬美元反彈以來，美元持倉數(shù)由凈空頭轉(zhuǎn)為凈多頭，且凈多頭頭寸持續(xù)上漲，而同期歐元凈多頭頭寸則持續(xù)下滑，這反映了市場對美元后市看法愈發(fā)樂觀，預(yù)計短期內(nèi)美元指數(shù)將保持易漲難跌走勢。